莒红石材之俄罗斯1998年金融危机

      1994年11月格拉什琴科被免除央行行长职务后,俄罗斯的宏观经济政策有很大起色。俄罗斯政府建立了一个债券市场,发行债券,其利率高达30%-40%,只向几家银行颁发了执照,允许它们在这个新市场中运作。这些银行借入美元,将其换卢布,然后购买更多的债券。俄罗斯政府最终向外资开放了国内债券市场。到1998年,俄罗斯政府将近50%的国内债务是从外国人那儿借的。

       危机的诱因有几个。由于油价下跌,俄罗斯政府的收入减少,俄罗斯的外汇也减少了。而且显然,俄罗斯政府借货过度,借款利息过高。最后,由于国债占GDP的比例高达88%,外国人通过购买俄罗斯国债向俄罗斯政府提供的借款,显然不足以抵消资本外流。寡头和其他人一样,出口产品,但并不把由此得到的外汇放在国内,而是存在外国的银行里。

      这一时期，外汇的金额几乎与证券筹资的金额相当。1998年8月17日,俄罗斯政府拖欠国内债务,并强行宣布延期偿还外债。在其后的一周里,卢布兑美元的汇率降低了70%(从1:5.9降低到1:20.6)。无数的银行遭遇挤兑,一些消费品的价格上涨了40%之多。

      这场巨大的经济挫折再次使俄罗斯人的生活陷入低谷。到1998年底,俄罗斯的贫困人口数达到空前水平,根据世界银行的定义,有大约4000万人属于贫困人口。也许最严峻的是生育率急剧下降,使得人口增长率变为负值(-0.6%)。俄罗斯人口也减少了,从2000年的1.462亿下降到2004年的1.44亿。